启东音响电器维修国光电器2023年上半年

中证智能财讯 国光电器（002045）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入24.98亿元，同比下降4.71%；归母净利润6440.07万元，同比增长3.59%；扣非净利润5388.07万元，同比增长11.92%；经营活动产生的现金流量净额为5.53亿元，同比增长464.84%；报告期内，国光电器基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.93%。

以8月29日收盘价计算，国光电器目前市盈率（TTM）约为32.37倍，市净率（LF）约为2.57倍，市销率（TTM）约为1.0倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.11亿元，同比下降5.91%，环比增长29.91%；归母净利润5724.99万元，同比增长1.94%，环比增长700.61%；扣非净利润5229.97万元，同比增长14.45%，环比增长3207.97%。

半年报显示，公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务，主要产品包括扬声器、蓝牙音箱、智能音箱、汽车音响、专业音响、VR/AR产品、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar产品、耳机等。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，音箱及扬声器收入21.62亿元，同比下降7.27%，占营业收入的86.55%；电池收入1.80亿元，同比增长8.29%，占营业收入的7.21%；电子零配件收入1.19亿元，同比增长42.70%，占营业收入的4.77%。

2023年上半年，公司毛利率为12.69%，同比上升1.93个百分点；净利率为2.58%，较上年同期上升0.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为13.44%，同比上升3.10个百分点，环比上升1.73个百分点；净利率为4.06%，较上年同期上升0.30个百分点，较上一季度上升3.40个百分点。

分产品看，音箱及扬声器、电池2023年上半年毛利率分别为11.46%、19.79%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.93%，较上年同期下降0.16个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.61%，较上年同期下降0.40个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为5.53亿元，同比增长464.84%；筹资活动现金流净额-3.53亿元，同比减少3.47亿元；投资活动现金流净额-3614.34万元，上年同期为-2250.45万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为4.36亿元，相比上年同期增长482.79%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为129.46%，净现比为858.74%。

2023年上半年，公司期间费用为2.10亿元，较上年同期减少1670.55万元；期间费用率为8.40%，较上年同期下降0.24个百分点。其中，销售费用同比增长32.62%，管理费用同比下降1.16%，研发费用同比下降0.77%，财务费用由去年同期的-1492.66万元变为-3647.71万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少20.90%，占公司总资产比重下降5.48个百分点；货币资金余额较上年末增加26.90%，占公司总资产比重上升5.38个百分点；存货余额较上年末减少13.89%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；预付款项较上年末减少58.83%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少11.37%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少33.47%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；短期借款较上年末减少8.28%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；长期借款较上年末减少2.94%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6.55亿元，占净资产的28.74%，较上年末减少1.06亿元。其中，存货跌价准备为5366.64万元，计提比例为7.57%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为54.07%，相比上年末减少4.43个百分点；有息资产负债率为26.17%，相比上年末减少1.74个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.18。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为太平资产-建设银行-太平资产转债1号资管产品、易方达科技创新混合型证券投资基金、熊玲瑶，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、蔡坚锋、王文军。在具体持股比例上，东方红启东三年持有期混合型证券投资基金持股有所上升。

股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)深圳智度国光投资发展有限公司6310.9713.473915不变智度科技股份有限公司5384.711.496338不变国光电器股份有限公司-第二期员工持股计划1775.43.790476不变拉萨经济技术开发区智恒咨询有限公司1057.082.256872不变北京泛信壹号股权投资中心(有限合伙)860.281.836699不变东方红启东三年持有期混合型证券投资基金661.461.4122210.32太平资产-建设银行-太平资产转债1号资管产品516.371.102443新进智度集团有限公司-苏州工业园区惠真股权投资中心(有限合伙)437.450.93395不变易方达科技创新混合型证券投资基金342.910.732107新进熊玲瑶294.50.628754新进筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.16万户，较一季度末增长了1.75万户，增幅51.45%；户均持股市值由一季度末的24.44万元下降至14.59万元，降幅为40.30%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

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